信貸、社融“開門紅”助市場回暖
葛昕
2月18日，農(nóng)歷正月初九。全國各地相繼開工，但春節(jié)假期的影響依然存在，多地鋼材市場尚未完全開市。不過，各地積極謀篇布局，努力提振經(jīng)濟(jì)，加快項(xiàng)目開工和施工進(jìn)度。同時(shí)，在可觀的信貸、社會融資支持下，市場各方對未來經(jīng)濟(jì)充滿期待，助力鋼材市場加速回暖。蘭格鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2月18日，蘭格鋼鐵絕對價(jià)格指數(shù)為4273.3元/噸，較春節(jié)前上漲13.8元/噸。
數(shù)據(jù)顯示，2024年1月末，我國廣義貨幣（M2）余額為297.63萬億元，同比增長8.7%；狹義貨幣（M1）余額為69.42萬億元，同比增長5.9%；流通中貨幣（M0）余額為12.14萬億元，同比增長5.9%。1月份，我國人民幣貸款增加4.92萬億元，同比多增長162億元；社會融資規(guī)模增量為6.5萬億元，同比多增長5061億元。可見，1月份，我國信貸和社會融資均呈現(xiàn)“開門紅”。
從信貸數(shù)據(jù)來看，1月份，我國企業(yè)貸款3.86萬億元，其中短期貸款增加1.46萬億元，中長期貸款增加3.31萬億元，票據(jù)融資減少9733億元。這表明，在政策預(yù)期的影響下，企業(yè)在注重中長期發(fā)展的同時(shí)，對短期發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)控制的重視更加明顯。1月份，居民貸款9801億元，其中短期貸款增加3528億元，占居民貸款總量的36%；中長期貸款增加6272億元，占居民貸款總量的64%。這表明，居民信心仍在恢復(fù)中。居民中長期信貸意愿強(qiáng)于短期信貸意愿，說明宏觀政策對房地產(chǎn)的支持作用正在逐步顯效。
從社會融資數(shù)據(jù)來看，1月份，我國社會融資規(guī)模增量為6.5萬億元，同比多增長5061億元。其中，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加4.84萬億元，同比少增長913億元；企業(yè)債券凈融資4835億元，同比多增長3197億元；政府債券凈融資2947億元，同比少增長1193億元。這表明，政府債券凈融資發(fā)力不足，而企業(yè)端融資力度正在逐漸加大。
同時(shí)，1月份，受國際大宗商品價(jià)格波動影響，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)同比下降2.5%，同比降幅較2023年12月份收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.2%，環(huán)比降幅較2023年12月份收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格指數(shù)同比下降3.4%，同比降幅較2023年12月份收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.2%，環(huán)比降幅與2023年12月份相同。當(dāng)前，對我國制造企業(yè)來說，國內(nèi)需求收縮的制約依然突出，在一定程度上限制了制造業(yè)用鋼需求的釋放。
筆者認(rèn)為，2024年，我國貨幣政策的關(guān)鍵詞應(yīng)是“穩(wěn)健性、一致性、合理性”。從穩(wěn)健性來看，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效，引導(dǎo)信貸合理增長、均衡投放，保持流動性合理充裕，保持社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。從一致性來看，要加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)配合，有效支持促消費(fèi)、穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需，保持物價(jià)在合理水平；持續(xù)深化利率市場化改革，進(jìn)一步完善貸款市場報(bào)價(jià)利率形成機(jī)制，發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機(jī)制作用，促進(jìn)社會綜合融資成本穩(wěn)中有降。從合理性來看，要發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)的雙重功能，支持采取債務(wù)重組等方式盤活信貸存量，提升存量貸款使用效率。
2月18日，中國人民銀行開展1050億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.80%，與此前持平；同時(shí)開展5000億元1年期MLF（中期借貸便利）操作，中標(biāo)利率為2.50%，與此前持平。這恰恰體現(xiàn)了貨幣政策的“合理性”。而對于房地產(chǎn)行業(yè)的支持則在于加大對保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造的金融支持力度。
當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能分化，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)整頻繁，疊加國際地緣政治沖突等不確定因素增多，我國經(jīng)濟(jì)回升向好仍需克服一些困難和挑戰(zhàn)。2024年，我們要堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”要求，強(qiáng)化宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)和跨周期調(diào)節(jié)，始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，持續(xù)推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。
短期內(nèi)鋼價(jià)不具備“猛拉猛漲”條件
王英廣
2月18日，我國鋼材市場現(xiàn)貨價(jià)格先行上漲，實(shí)現(xiàn)“開門紅”。雖然有部分貿(mào)易商未開工，但已開工的廠商開市后率先調(diào)整了報(bào)價(jià)，尤其是熱軋卷板和中厚板兩個(gè)品種的價(jià)格漲幅較為靠前，均價(jià)分別上移30余元/噸和20余元/噸。
總體來看，春節(jié)假期過后，涵蓋建筑鋼材、板材、型材、管材在內(nèi)的多個(gè)品種價(jià)格均有小幅上漲，只是漲價(jià)氛圍還沒有擴(kuò)散到全國范圍，這與多地尚未完全開市有關(guān)，有的商家要等到元宵節(jié)后才返崗開工，市場交投還未全面恢復(fù)。
最近幾天，河北遷安地區(qū)鋼坯出廠價(jià)快速上漲，價(jià)格較春節(jié)前上漲100元/噸，河北、山西等地鋼企開始小幅上調(diào)建筑鋼材、型材出廠價(jià)格。不過，剛開市，原料端就打出了“殺威棒”。河北石家莊、邢臺及天津等地部分鋼企開始采取濕熄焦炭價(jià)格下調(diào)100元/噸、干熄焦炭價(jià)格下調(diào)110元/噸的最新政策。春節(jié)假期后，市場將進(jìn)入原料采購相對集中的階段，鋼企對焦炭價(jià)格的調(diào)降反映出了成本與利潤之間的矛盾仍然較大。
從宏觀方面來看，春節(jié)假期里也釋放了不少利好消息。例如，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等國有大行近期累計(jì)對接超8200個(gè)項(xiàng)目。國家發(fā)展改革委表示將繼續(xù)抓好“十四五”規(guī)劃綱要各項(xiàng)目標(biāo)任務(wù)落實(shí)，采取更多務(wù)實(shí)舉措，不斷優(yōu)化民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境。證監(jiān)會日前表示將堅(jiān)持“零容忍”執(zhí)法，集中處理多名違規(guī)炒股人員……總體來看，政策面仍然是偏暖的，各方都在為穩(wěn)增長積極發(fā)力。
春節(jié)假期里，國內(nèi)外的政策環(huán)境、工業(yè)品市場、海外股市總體表現(xiàn)仍然是利多春節(jié)后市場的，上漲的氛圍也烘托得較為到位。春節(jié)假期后這幾天的市場走勢尚未擺脫假期因素的影響，尤其是一些長流程鋼企庫存增速加快，但社會庫存的區(qū)域性和品種差異化較大，且春節(jié)假期后到貨也有延遲。因此，目前仍不能看出需求的真實(shí)情況，2月份供需仍有錯(cuò)配可能，市場行情的驅(qū)動因素主要看宏觀和資金兩個(gè)方面。筆者認(rèn)為，春節(jié)假期過后，鋼材價(jià)格短期內(nèi)“猛拉猛漲”的基礎(chǔ)不存在，小漲后能否守住成果更為重要。
《中國冶金報(bào)》（2024年02月20日 07版七版）
